먹튀 수요일 고객들에게 보낸 메모에서 켈리는 두 카지노 운영자에 대한 등급을 “매수”에서 “중립”으로 낮췄고 시저스에 대한 가격 목표를 55달러로, 펜에 대한 전망을 40달러로 낮췄습니다. 먹튀 현재까지 시저스는 거의 44% 하락한 반면 펜은 가치의 거의 3분의 1을 잃었습니다. 먹튀 뱅크 오브 아메리카 분석가는 내년에 경기 둔화를 배경으로 소비자 지출이 크게 감소할 경우 지역 카지노 운영자들이 아직 본격적으로 도착하지 않은 수익과 매출 추정치 감소에 취약할 수 있다고 지적했습니다.

Kelly는 “게임, 특히 지역 대회는 우리의 보장 범위에서 가장 큰 ‘초과 수익’ 대 사전 코로나바이러스 대 비교이지만, 소비자 재량의 다른 영역과 달리 추정치가 아직 내려가지 않아 소비자가 누그러질 경우 잠재적 위험이 남아 있습니다.”라고 썼습니다. 지역 카지노에 대한 논평은 펜과 시저스의 경우 관련이 있는데, 전자가 그러한 장소의 가장 큰 운영자인 반면 후자는 자체의 광범위한 지역 포트폴리오를 가지고 있기 때문입니다.

펜의 경우, 바스툴의 열정이 사라집니다. Kelly는 Penn Entertainment와 관련하여 Barstool Sportsbook의 운영자 소유에 대한 투자자들의 열정이 시들해지면서 주식이 탄력을 잃을 위험에 처할 수 있다고 지적했습니다. Kelley는 “2023년에는 Barstool의 미디어 통합, 사내 기술 스택 출시를 통해 성장에 다시 집중하고 가속화하며, 성장 속도가 느리고 운영 레버리지가 의미 있는 비즈니스이긴 하지만 안정적이고 현금 창출적인 핵심 비즈니스를 염두에 두는 것이 중요할 것입니다.”라고 말했습니다.

펜은 2020년 1월 1억 6300만 달러를 지불하고 스포츠 미디어 재산의 36%를 인수한 후 8월에 바스툴 스포츠를 완전히 장악할 것이라고 발표했습니다. 이 거래는 이전에 미디어와 스포츠 도박의 더 강력한 교차점 중 하나로 예고되었습니다. 그러나 Kelly가 지적했듯이, 일부 투자자들은 Barstool Sportsbook의 낮은 시장 점유율에 대해 우려하고 있습니다. 지난 주 펜은 7억 5천만 달러 규모의 새로운 주식 환매 프로그램을 승인하여 경영진이 주식의 가치를 보고 있음을 시사했습니다.

그러나 일부 분석가들과 투자자들은 일리노이 주의 상당한 지출과 네브 주 헨더슨에 있는 M 리조트의 두 배 규모를 포함한 회사의 지출 계획에 대해 초조해하고 있습니다. 제왕절개의 일관성은 시간이 걸릴 수 있습니다 켈리에 따르면 라스베이거스 스트립에서 두 번째로 큰 사업자인 시저스의 경우 일관된 투자 수익이 발생하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다. 그는 “금리와 임대료 상승, 자산 매각 시장 약세로 디레버리징 속도가 느려졌고, 일관된 주주 수익률을 가능하게 하는 레버리지 수준에 도달하는 데 3년 이상이 걸릴 수 있다고 본다”고 의견을 제시했습니다.